변동금리부채권(FRN)에 대해 알아보자!

변동금리부채권(Floating Rate Note, FRN)은 채권의 한 종류로, 이자율이 정기적으로 변동하는 채권을 의미합니다.

 

이자율이 고정된 채권과는 달리, 변동금리부채권의 이자율은 일정한 주기마다 시장금리나 특정 지표에 따라 조정됩니다.

 

따라서 금리 변동에 민감하며, 시장 상황에 따라 더 높은 수익을 기대할 수 있는 동시에 위험도 존재합니다.

 

이번 글에서는 변동금리부채권(FRN)에 대해 알아보도록 하겠습니다.

변동금리부채권의 기본 개념

변동금리부채권은 일정 기간마다 이자율이 재조정되는 구조를 가지고 있습니다.

 

이때 이자율을 재조정하는 기준이 되는 금리를 '기준금리'라고 하며, 보통 리보(런던 은행 간 금리, LIBOR), 코픽스(COFIX), 국채금리 등이 사용됩니다.

 

예를 들어, 기준금리가 리보 3개월 물이라면, 3개월마다 한 번씩 새로운 리보 금리에 따라 이자율이 재조정됩니다.

변동금리부채권의 구조

• 기준금리(Base Rate):
  앞서 언급한 바와 같이 리보, 코픽스, 국채금리 등이 기준금리로 사용됩니다.
  
  
• 가산금리(Spread):
  기준금리에 추가되는 이자율을 의미합니다. 이는 채권 발행자의 신용도에 따라 달라지며, 일반적으로 신용도가 낮을수록 가산금리가 높아집니다.
  
  
• 이자 지급 주기:
  이자는 일정 주기마다 지급됩니다. 주기는 보통 3개월, 6개월 등으로 설정됩니다.

변동금리부채권의 장점

• 금리 상승기 수익 증가:
  금리가 상승할 때 이자율이 함께 올라가므로, 투자자는 더 높은 이자를 받을 수 있습니다.
  
  
• 채권 가격 안정:
  이자율이 변동하기 때문에 채권 가격이 금리 변동에 덜 민감하여 상대적으로 안정적입니다.

변동금리부채권의 단점

• 수익의 불확실성:
  이자율이 변동하기 때문에 수익이 일정하지 않습니다. 금리가 하락할 경우 수익이 줄어들 수 있습니다.
  
  
• 복잡성:
  고정금리부채권에 비해 구조가 복잡하여 이해하기 어려울 수 있습니다.

변동금리부채권의 투자 전략

변동금리부채권은 일반적으로 금리가 상승할 것으로 예상될 때 투자하기 좋은 상품입니다.

 

금리가 상승하면 변동금리부채권의 이자율도 함께 상승하여 더 높은 수익을 기대할 수 있기 때문입니다.

 

반면, 금리가 하락할 것으로 예상될 때는 고정금리부채권이 더 유리할 수 있습니다.

 

 

변동금리부채권의 예시

우리나라의 경우, 코픽스를 기준으로 하는 변동금리부채권이 많이 발행됩니다.

 

예를 들어, A은행이 발행한 변동금리부채권이 '코픽스 + 1%'의 이자율을 제공한다면, 코픽스 금리가 2% 일 때 해당 채권의 이자율은 3%가 됩니다.

 

코픽스 금리가 3%로 상승하면, 채권의 이자율도 4%로 증가합니다.

변동금리부채권의 리스크 관리

• 금리 변동 리스크:
  금리가 하락하면 수익이 줄어드는 리스크가 존재합니다. 이를 관리하기 위해 금리 전망을 주기적으로 분석하고, 포트폴리오를 조정하는 것이 필요합니다.
  
  
• 신용 리스크:
  발행자의 신용도가 하락하면 가산금리가 높아지며, 채권 가격이 하락할 수 있습니다.
  이를 위해 발행자의 신용 상태를 지속적으로 모니터링해야 합니다.

 

결론

변동금리부채권은 금리 변동에 민감한 투자자들에게 적합한 상품입니다.

 

금리 상승기에는 높은 수익을 기대할 수 있지만, 금리 하락기에는 수익이 줄어들 수 있는 리스크도 존재합니다.

 

따라서 변동금리부채권에 투자할 때는 시장 금리 전망을 철저히 분석하고, 발행자의 신용 상태를 주기적으로 점검하는 등의 리스크 관리가 필요합니다.

 

이해하기 어렵고 복잡할 수 있지만, 올바르게 활용한다면 금리 변동기에도 안정적인 수익을 올릴 수 있는 유용한 투자 수단입니다.

 

금리와 채권 수익 창출의 관계 이해